美債空頭狂熱破空前高 上週淨空單激增450億美元

 2021年3月8日 週一 下午12:34·3 分鐘 (閱讀時間)

MoneyDJ新聞 2021-03-08 12:34:47 記者 陳苓 報導

美國聯準會(FED)主席鮑爾示意不會出手打壓長債殖利率，放空美債成了世紀空頭交易，上週美債的空頭狂熱衝上前所未見的領域。

彭博社8日報導，美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新數據顯示，追蹤美債期貨殖利率曲線中非商業持倉(non-commercial)部位的總體指標，出現史上最大降幅。TD Securities策略師Penglu Zhao估算，此一變化相當於出現450億美元的美債淨空單部位。他說，市場擔憂FED緊縮和提前升息風險，投機者湧入放空美國公債。

路透社報導，CFTC數據顯示，3月2日為止當週，美國10年期公債期貨的空頭部位，比多頭部位高出95,611口。此前一週，眾人仍看好10年期公債，投機者持有2,789口淨多單。

德銀：美股仍在高點、FED不會出手

殖利率漲不停，上週五(5日)美國10年期公債殖利率聞訊一度飆破1.6%，創2021年來新高，和殖利率呈反向走勢的債券價格狂殺。Barron`s報導，德意志銀行總經策略師Alan Ruskin表示，下週二、三(16、17日)FED會議上，官員或許會討論殖利率曲線控制(yield curve control)，藉此壓抑長債殖利率。但是他預測FED不會立刻動手，如果10年期公債殖利率跳升至2%，將「嚴重傷害風險資產」，可能會迫使FED做出反應，但是目前標普500指數只從高點拉回5%，還不到出手時刻。

空軍狂放空！10年債奇缺 附買回利率崩落負值

ZeroHedge、路透社、MarketWatch先前報導，空方大舉借入美債放空，讓美債奇缺，4日在隔夜附買回市場借入美國10年期公債的成本，一度跌至負4.25%。這是非常罕見的現象，代表市場蒙受巨大壓力。

美國10年期公債的隔夜附買回利率，是指需要短期融資的借貸者，抵押美債等安全資產作擔保取得現金時，所需支付的利率。4日該利率一度摔至負4.25%，極為罕見，代表市場龐大的作空潮，讓作為擔保的公債供給陷入緊張。附買回利率通常在特定擔保品需求高漲時，轉為負值。

美國10年期公債的附買回利率通常是正值，但是該利率從1日開始轉負，4日更跌至負4.25%。理論上該利率的最低值、也就是fails rate，應該是負3%，近來走勢跌破此一門檻，意味在附買回市場放款給別人做空公債，不但賺不到利息、還得倒貼，違反了市場的基本運作原理。