美債殖利率飆破1.5％「未料竄升之快」 分析師說3原因元凶是Fed

 疫苗接種加速進行照亮經濟前景，市場多半做好債券殖利率會在今年走高的心理準備，但沒料到竄升如此之快，美國10年期公債殖利率周四竟飆破1.5％，上周五還在1.34％。美媒歸納出通膨升溫、聯準會（Fed）行動消極及投資人被迫出脫部位等3大原因。

說到債券殖利率飆高，很多人會直接聯想到是通膨預期升高所致。美國經濟在積極施打疫苗的帶動下復甦，美國政府祭出數兆美元的財政紓困措施，加上寬鬆貨幣政策助陣，可以預期通膨將出現2008年金融危機以來首見的升溫態勢。

從債市走勢反映出的消費者物價指數預測來看，通膨率可能會有好一段時間高過Fed的目標。部分投資人預期今年通膨率起碼達3％，只不過不確定這樣的物價壓力是否會持續下去。

美國投行布朗兄弟哈里曼首席投資策略師克萊蒙斯（Scott Clemons）指出，今年稍後物價被推高還有一項原因，就是美國家庭被迫居家防疫，減少餐飲及休閒旅遊支出下儲蓄變多。一旦疫情走到盡頭，消費者開始花用存款升高物價壓力，這多半會促使央行升息。

本周美國債市空頭氣燄囂張，與聯準會面對債券殖利率走揚意興闌珊，沒有什麼作為脫不了干係。

Fed主席鮑爾雖一再強調，必要之時將出手支撐經濟，而且一旦考慮資產收購縮手時，會事先與外界溝通。但天利投資（Columbia Threadneedle Investments）資深利率暨外匯策略師艾爾胡賽尼（Ed Al-Hussainy）指出：「一切都是說說而已。」

該分析師認為，在Fed採取具體行動兌現承諾，例如調整資產收購步調之前，債券殖利率還將升個不停。

市場人士表示，債券殖利率的走勢超脫基本面，殖利率升勢這般凶猛，已不單是對通膨的恐懼就能解釋。AmeriVet Securities美國利率主管法拉奈洛（Gregory Faranello）說：「此走勢多與技術面有關。」

包括法拉奈洛在內的分析師指出，債市空聲四起，逼迫投資人不得不結束掉多頭部位，賣壓掀起更大的賣壓，導致殖利率飆升。

多頭近尾聲？美債殖利率飆破1.6％ 台股重挫 台積電面臨600元保衛戰

 美國10年期公債殖利率升破1.6％，創一年新高，本月以來大漲0.53％，台積電ADR本周累計大跌8％。（攝影／趙世勳）

通膨擔憂刺激美國10年期公債殖利率盤中升破1.6％．引發資金從股市轉向債市的憂慮，費城半導體周四遭屠殺，大型科技股全黑，那斯達克指數重挫3.5％，恐慌指數 VIX暴漲逾35％，拖累亞洲股市周五全面走跌，台股一度重挫逾400點。

陸股滬深300指數周五盤中下跌1.6％，港股恆生指數下跌2.1％，日股日經指數下挫2.4％，南韓KOSPI指數下挫2.5％。

台股早盤一度重挫478點

台股加權指數盤中下挫394.1點或2.4％至16058.89點，稍早一度跌至15974.2點，重挫478點，權值股鴻海跌3.4％，聯發科跌2.1％：台積電大跌3.2％至615元，最低跌至610元，摜破5、10、20日均線，短線偏空，而台積電ADR前一天下挫4.8％，本周累計大跌約8％。

分析師表示，台積電和多數電子科技股再次拖累大盤，只要美債殖利率持續上升，那些高本益比的電子股就會受到傷害。

自2021年初以來，美國10年期公債殖利率穩步上升，本周四加速上漲1.61％，本月到目前為止，殖利率已經大漲53個基點。

資金可能從股市轉進債市

不只台股，其他亞洲股市也受到美國公債殖利率大漲的衝擊，市場擔心，投資人會將資金從股票市場撤出，轉移到債券中，股市流動性將會減弱。

美股道瓊周四收盤下跌1.8％，標普500下跌2.5％，費半重挫5.8％，那斯達克下挫3.5％，創4個月來最大單日跌幅。大型科技股湧現賣壓，亞馬遜、Alphabet、臉書和蘋果跌幅均超過3％，台積電 ADR 重挫近 5％，特斯拉跌8％至682.22美元，但是散戶最愛的電玩零售商GameStop飆漲18.5％收108.73美元。

費半重挫5.8％，成分股為重災區，應用材料暴跌7.2％．NVIDIA暴跌8.2％；AMD 大跌 5.2％；英特爾4.4％，美光下跌4.8%。

道瓊指數周四收盤大跌559.85點，原因是科技股賣壓引發的空頭氣氛向其他類股蔓延。

美債殖利率創下1.614％的一年新高

過去一周，由於公債殖利率急劇上漲，股市的多頭動搖了。10年期美債殖利率創11月以來最大的單日漲幅，創下1.614％的一年新高。

「市場動盪不安。債券收益率的上升，使成長股受到最大壓力，投資人選擇減持股票，降低風險。」Nordea資產管理公司的策略分析師Sebastien Galy說。

資金管理人普遍將科技股重挫，歸因於對經濟即將回暖，原本這應該對公司獲利有利。但是，公債殖利率漲太快，帶來負面衝擊：它降低投資人追求高風險、高報酬的熱情。

特斯拉和比特幣大跌逾8％

投資人拋售今年一些熱門股，大型股蘋果、字母公司和Netflix股價下跌逾2％，特斯拉股價下跌超過8％，比特幣下挫8.2％至46441.36美元。

市場上相對便宜的銀行股和能源股早盤上漲，但這些漲勢到了下午就消退，還翻黑下跌，沒有成為投資人的避風港。摩根大通下跌1.3％至151.18美元，花旗跌1.7％。

艾克森美孚石油下跌1.7％收55.76美元，Chevron下跌1％收102.35美元，紐約原油期貨周四近持平收63.47美元，前一天大漲3.7％。

10年期公債利率突破1.6%是一種「壓力測試」

法人認為，昨日美國10年期公債利率突破1.5%，對於風險性資產再度形成一次「壓力測試」。

法人分析，美債利率上升的情況會有以下兩種可能：第一種可能性比較偏向多方，也就是經濟復甦轉佳這將會有利股市，因為利率上升往往是代表著經濟預期轉好，風險性資產短期或有機會遭遇拋售下跌，但當達資產重估測試平衡點後，對資產來說反而不見得是利空逆風勢。

另外，第二種可能則是比較偏向空方，代表未來通貨膨脹擴大，也就是說，短期內利率上升企業或民間貸款成本上升及定存利率上升皆降低人們對風險性資產意願，這將不利於股市。

關於第二點，財長葉倫與聯準會主席都說過了；其中葉倫表示，不擔心通膨、Fed可應付，低利率會推升本益比，鮑威爾則說：「實現通膨目標可能需要三年以上」

換句話說，未來市場會開始反應企業的實際的獲利能力也就是基本面的考驗，但當達資產重估測試平衡點後，此次回檔修正就會結束。

〈美股盤後〉債市喋血！費半暴跌近6% 那指創4個月來最大單日跌幅

 鉅亨網編譯羅昀玫

2021年2月26日 週五 上午5:28·4 分鐘 (閱讀時間)

週四 (25 日) 通膨擔憂促使十年期美債殖利率盤中突破 1.6%，恐慌指數 VIX 大漲逾 35%，科技股遭集體拋售，Alphabet、臉書和蘋果跌幅均超過 3%，台積電 ADR 崩近 5%，那指創四個月來最大單日跌幅，費半指數暴跌近 6%。

全球新冠肺炎 (COVID-19) 疫情持續發燒，截稿前，據美國約翰霍普金斯大學 (Johns Hopkins University) 即時統計，全球確診數已飆破 1.12 億例，死亡數突破 250 萬例，美國累計確診超過 2834 萬例，累計死亡數超過 50.6 萬。

週四 (25 日) 美股四大指數表現：

• 美股道瓊指數下跌 559.85 點，或 1.75%，收 31,402.01 點。

• 標普 500 指數下跌 95.20 點，或 2.43%，收 3,830.23 點。

• 那斯達克指數下跌 478.54 點，或 3.52%，收 13,119.43 點。

• 費城半導體指數下跌 184.58 點，或 5.80%，收 2,999.16 點。

標普 11 大板塊陷入血海，非必需消費品、資訊科技、通訊服務領跌。(圖片：finviz)

焦點個股

科技五大天王全體挫跌。蘋果 (AAPL-US) 下跌 3.48%；臉書 (FB-US) 下跌 3.64%；Alphabet (GOOGL-US) 下跌 3.26%；亞馬遜 (AMZN-US) 下跌 3.24%；微軟 (MSFT-US) 下跌 2.37%。

道瓊以波音領跌。波音 (BA-US) 大跌 5.62%；salesforce (CRM-US) 下跌 3.90%；迪士尼 (DIS-US) 下跌 3.31%；陶氏化學 (DOW-US) 下跌 2.60%；Visa (V-US) 下跌 2.59%。

費半成分股災情慘重。應用材料 (AMAT-US) 暴跌 7.23%；NVIDIA (NVDA-US) 暴跌 8.22%；AMD (AMD-US) 大跌 5.20%；英特爾 (INTC-US) 下跌 4.42%；高通 (QCOM-US) 下跌 3.95%；美光 (MU-US) 下跌 4.76%。

台股 ADR 僅中華電信獨強。台積電 ADR (TSM-US) 下跌 4.76%；日月光 ADR (ASX-US) 下跌 4.05%；聯電 ADR (UMC-US) 下跌 3.28%；中華電信 ADR (CHT-US) 漲 0.38%。

個股消息

Nvidia (NVDA-US) 週三公布最新財報，受惠於遊戲和資料中心營收，2021 財年 Q4 營收、EPS 雙雙優於預期，Q1 財測亦強勁，但由於看淡加密貨幣業務，其股價收黑 8.22% 至每股 532.30 美元。

GameStop (GME-US) 週三暴漲 103.94% 後，週四 GameStop 數度漲停，收盤續漲 18.57% 至每股 108.73。

推特 (Twitter) 宣布 2023 年底至少實現營收翻倍、日活躍用戶 3.15 億的目標，週四推特盤中漲幅一度超 10%，收紅 3.71% 至每股 74.59 美元。

超越肉類 (BYND-US) 週四下跌 5.46%。該公司宣布與麥當勞 (MCD-US) 和百勝餐飲集團簽署了多年供應協議。

經濟數據

• 美國上周 (2/20) 初請失業金報 73 萬人，預期 82.5 萬人，前值自 86.1 萬人下調至 84.1 萬人

• 美國上周 (2/13) 續請失業金報 441.9 萬人，預期 446 萬人，前值自 449.4 萬人上調至 452 萬人

• 美國 1 月耐用品訂單月增率初值報 3.4%，預期 1.3%，前值 0.5%

• 美國 Q4 核心 PCE 季增年率修正值報 1.4%，前值自 1.4% 上調至 3.4%

• 美國 Q4 實質 GDP 季增年率修正值報 4.1%，預期 4.1%，前值 4.0%

華爾街分析

美債殖利率的大幅飆升嚇壞華爾街。LPL Financial 首席市場策略師 Ryan Detrick 表示：「今天一切都與債券殖利率有關。」

Ryan Detrick 稱：「10 年期美債殖利率飆升，打亂蘋果走勢，因為更高殖利率令股市恐慌。通膨是否會比會不會出現比大多數人想像還嚴重？儘管聯準會並不擔心這一點，但市場可能會擔心。」

Evercore ISI 策略師 Dennis DeBusschere 分析：「債券市場的全面崩潰。這樣一來，其他所有消息都會被忽略，債市出現了一次閃電般的波動，十年期殖利率 (一度) 推至 1.6%，我們須等待債市達到某種平衡狀態。」

外匯經紀商 Oanda 的高級市場分析師 Edward Moya 稱：「美股將繼續密切關注美債殖利率的走勢，那指將繼續領跌，而一些投資者將傾向於轉向 REITs、消費性類股、金融和公用事業股等。」

恐慌性拋匯潮 新台幣爆量收盤創逾23年半新高

 The Central News Agency 中央通訊社

2021年2月25日 週四 下午6:59·2 分鐘 (閱讀時間)

（中央社記者潘姿羽台北25日電）眼見新台幣升勢煞不住，出口商再爆恐慌性拋匯潮，進一步助長升值氣焰，今天盤中、收盤雙創逾23年半新高紀錄，收盤收在28.256元，升值5分，台北及元太外匯市場總成交金額達20.965億美元。

美國科技股由黑翻紅，加上台積電ADR上漲，台股今天一掃陰霾，終場大漲239.65點，收在16452.18點，外資也買超台股達231.32億元。

新台幣兌美元今天以28.10元開盤後，氣勢如虹，最高升抵27.772元，盤中前高紀錄是1997年5月20日的27.740元。

新台幣盤中再次刷新逾23年半新高紀錄，儘管央行尾盤進場調節，收在最低28.256元，但同樣創下逾23年半新高，前高紀錄是1997年7月29日的28.17元。

外匯交易員指出，新台幣匯率昨天就大升特升，眼見匯價一路走高，出口商再次上演恐慌性拋匯，整天都在丟美元，除非央行加大力道穩匯，否則盤中匯價接下來可能持續向27.5元靠攏。

台經院所長吳孟道認為，台灣經濟基本面佳，出口表現強勁，且資金源源不絕地匯入台灣，在此情形下，今年上半年新台幣料將續呈強勢格局，「只要台幣不弱，股市也會有正面拉抬作用」。（編輯：張均懋）1100225

美債》通膨溫和、Fed維持寬鬆 殖利率自高點回落

 MoneyDJ新聞 2021-02-24 07:28:18 記者 李彥瑾 報導

聯準會(Fed)主席鮑爾(Jerome Powell)週二(23日)於參議院銀行委員會聽證會發表言論，受到市場高度關注。他表示，美國通膨和就業率仍遠低於Fed的目標，該行將維持當前寬鬆步調不變，引發美國公債殖利率自當天高點回落。

MarketWatch報價顯示，紐約債市23日尾盤時，對聯準會(Fed)利率政策較為敏感的美國2年期公債殖利率持平於0.115%；10年期公債殖利率下跌0.7個基點至1.363%，先前一度上漲至1.39%；30年期公債殖利率上升2個基點至2.201%，創2020年1月以來新高。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

鮑爾週二出席參議院銀行委員會聽證會，表示將延續每月購債1,200億美元的現行措施，包括800億美元的美國公債、400億美元的房貸擔保證券(Mortgage-Backed Securities)，並將利率將維持在現有0%~0.25%水準。

鮑爾強調，在改變現有購債步調前，Fed將向外界清楚地傳達其對經濟進展的看法。

鮑爾指出，與去年疫情爆發前相比，美國失業人口增加了1,000萬人，然而，去年11月至今年1月，美國每月平均僅新增29,000個就業機會。今年1月，全美失業率為6.3%，較去年4月創歷史新高的14.7%下降一半，但所得最落在倒數四分之一的人口，失業率卻高達20%，意謂經濟復甦還有很長的路要走。

經濟數據方面，美國經濟諮商會(Conference Board)公佈的2月消費者信心指數從1月的88.9升至91.3。12月標普CoreLogic Case-Shiller全國房價指數年增10.4%，創2013年來最大漲幅。